受益涨价效应 PTA类周期股受青睐

  上周A股窄幅震荡,清淡市场行情下,机构调研热情稍有回落,上周内沪深共逾70家公司披露调研记录。受益于涨价效应,PTA(精对苯二甲酸)、造纸业公司等掀起业绩浪,引来机构积极考察。

  7月以来,PTA价格连续上涨,机构闻风而动。11日、12日,机构先后走访两家PTA龙头公司恒逸石化、荣盛石化,两家公司上周涨幅分别为4.59%、2.12%。其中,高毅资产、东北证券两家机构调研人员的身影反复出现。

  据了解,PTA行业去年供求关系得到有效改善,特别是今年一季度以来,PTA市场的供应再度处于紧平衡的小宽松状态,盈利情况明显好转。背后的原因多样,例如供给侧改革导致部分落后产能继续淘汰,以及PTA新增产能接近零投放等。

  反应在业绩上,恒逸石化7月6日发布业绩预告,上半年预期净利为7.5亿元至8.5亿元,同比增长113.07%至141.48%。公司表示业绩预增是基于PTA、聚酯纤维等产品供求关系持续改善,价格上涨明显。荣盛石化则在一季报中披露,公司2017年上半年预计实现净利10亿元-12亿元,同比增长37.42%至65%,预增理由包括PTA板块和化纤板块行情较为稳定等。

  从业绩预告看,PTA行业上半年景气度较高。而在此次调研中,两家公司仍保持着对行业高景气度的乐观态度。恒逸石化认为,从PTA价差来看,今年3月以来,受到下游聚酯库存高位和宏观面偏空影响,商品市场氛围有所走弱,大宗商品及原油弱势下行,PTA价格也有所走跌,但产销继续保持良好。6月份以来,PTA继续去库存,库存处于低位,整体价格开始上扬,主要是因为原油价格继续上涨,原料MEG连续涨停,多套PTA装置因故停车或检修。未来PTA的价差有望逐步修复,行业有望进一步回升。荣盛石化的看法基本一致,称因新增产能较少以及下游PET行业需求回暖,行业开工率正逐步回升,行业过剩的供需格局逐步改善,利润有所回升。

  民生证券研报认为PTA去库存效果显现。由于恒力石化装置延迟重启、蓬威石化装置故障停车、扬子石化推迟重启等影响下,7月份PTA去库存力度明显有所增强,预计7月份将去库存17万吨,7月底社会库存货下滑至100万吨附近,刷新近两年新低,PTA行业的去库存效果开始显现。

  此外,近2个月纸价不断攀升的造纸行业也受到机构关注。7月11日,嘉实基金、富国基金、中信建投等15家机构齐齐调研太阳纸业。公司表示,造纸制浆行业在2017年度整体上预计将保持较为良好的发展态势。但具体至各品种,走势或出现分歧。当前国内溶解浆的市场价格基本处于较低的水平,随着市场旺季的到来,预计国内溶解浆的市场价格将会稳步回升,并在年内达到较为理想的市场价格区间。不过,今年三、四季度,商品木浆的市场价格将处于稳中有降的趋势。

  来源:人民网

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